证券时报

　　本周受央行再次宣布提高存款准备金率使得对短期加息预期减弱，加之政策面平静资金面仍然宽松，债券市场重拾升势。上海交易所国债指数周一开盘112.55点，周五收于112.82点，比上周上涨了0.26%，本周国债指数最高112.82点，最低112.50点，上海证交所国债指数本周收出了带有长下影线的阳线。全周共成交了31.73亿元，比上周增加了9.35亿元。

　　从具体的走势看，周一到周五的五个交易日都呈现一路上涨的态势。周一，周二和周三分别上涨了0.02%，0.04%和0.03%。周四和周五涨幅较大分别上涨0.06%和0.12%。从盘面上看，个券呈普涨的态势，涨幅居前的品种都没有明显的期限特征，中长期的品种涨幅稍大。老券和短券依然是交投较为活跃的品种。

　　中国人民银行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这样存款准备金率达到了15.5%。充裕的流动性依然是准备金率调整的主要原因，总体来说市场对本次政策调整预期较强，因此政策本身对流动性的影响不会很大。本次上调准备金率虽然符合市场预期，但是在市场加息预期十分强烈的时候央行没有选择加息策略表明央行倾向于采用数量化手段调控的意图。另外市场普遍认为本次上调存款准备金率仅仅是年内紧缩政策的开始，尽管当前面临保经济增长还是抑制通胀的争论，但是防通胀应该是今年宏观调控首要的任务，因此未来紧缩性的货币政策力度也会比较强。

　　本周市场大幅上涨主要是由于提高存款准备金大大降低加息的可能，加上资金面宽裕的支撑和股市低迷的影响。短期利空出尽后加之资金面宽裕的推动，预计下周债市仍然保持上涨趋势。

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