周二交易所国债继续反弹，上证国债指数以当日最高价110.09点报收，成交量比前日放大一倍有余，全天成交4.04亿元。从盘面上看，除个别券种外，各期限债券基本上全线上涨。即将到期的20国债10成交量居于首位。上证企业债指数则继续横盘震荡，收于113.75点，下跌了0.15%，整体成交了0.10亿元，成交量比前日缩减近三成。

　　随着中石油申购的结束，市场资金紧张格局逐渐有所缓和，银行间货币市场回购加权平均利率继续回落，但由于近期小盘新股发行依然密集，本周资金面将维持略紧的局面。市场银行间回购利率除14天品种外均略有回落，1天、7天、21天品种加权平均回购利率达到2.2963%、3.0262%和4.5015%，分别下跌0.65、1.42和2.65个BP，14天品种达3.8324%，上涨了36.14个BP。

　　银行间债券市场方面，现券市场成交量继续放大，市场心态趋向谨慎乐观。央票方面，周二发行的一年期央票参考收益率达3.7990%，比一周前再次上升19个基点，已经略高于二级市场。二级市场央票成交大为活跃，三年期07央票29换手率达16%。国债成交量比前日略有下降，余期14年的01国债11成交居前，收益率为4.62%。政策性银行债方面，成交与前日基本持平，浮息债07农发06成交居前，换手率达40%。短期融资券方面成交则相对活跃。07中南方CP01成交在4.37%左右，07五矿CP01成交在4.52%左右，07网通CP01成交在3.54%左右。

　　上周一级市场3个月、1年、3年期央票发行利率较前一周分别上升8、15、20个基点，而本周二1年期央票发行利率再次提升，表明央行正在力图扭转一二级市场的利率倒挂现象，另一方面也强化了市场的加息预期。加息的时间窗口应在10月份宏观经济数据出台前后，但由于美联储10月31日再度降息制约了央行的加息空间，一次加息54个基点的可能性已经降低。预计央行仍会采取加息27个基点的措施。随着市场对加息预期的逐步消化，加息之后压抑许久的机构配置性需求将会集中释放，银行间债市有望迎来一轮较强的反弹。

　　(北京农村商业银行)

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