10月31日，美联储决定降息25点，外汇市场、黄金市场、商品市场再度疯狂，原油价格则一举突破95美元。在美联储公布降息决定之前，美国三季度GDP初步数据出炉，3.9%的数据出乎市场预料，也令市场开始重新审视次级房贷事件对美国经济和全球经济的影响。

　　事实上，近一年来国际海运价格早已透露了一些信息。数据显示，国际航运价格的重要指标波罗的海散干货指数(Baltic Dry Index)始终处于上升轨道。该指数已经从去年10月31日的4037飙升到今年10月31日的10656，升幅高达164%，其中7月初至今该指数更是飙升4378点，升幅达70%。具体到航运价格，目前北美至中国大陆的运费较年初增长了一倍以上，这意味着每吨运费增加了数百元的成本。对于那些价值不高的商品(如小麦)，高耸的运费决不是好事情。

　　不断上升的运费，与不断上升的油价有着密切关系，但事情似乎不止于此。如果没有高速运转的港口码头，如果没有川流不息的物流和其背后蓬勃发展的经济，哪里来的油价上升、船运紧张、运费飙升?国际航运指数的变化轨迹，从一个侧面反映了单纯从次级房贷事件等方面看经济形势的片面性。

　　看来，现在有必要认真研究一下来自海洋的信息，并由此对经济发展再次深入研究，这包括对经济景气的判断，也包括对因运费上升而带来的商品价格上升的研读。这些，都应引入我们对未来债券市场走势的判断，以及对国内债券市场的定价。

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