【昨日市场特征】

　　央行发行了20亿元1年期央票，票面利率比前期上升了15bp,另外，央行发行了40亿元28天正回购，利率3.05%。

　　随着中石油申购的结束，市场资金紧张格局逐渐改观，银行间货币市场回购加权平均利率继续回落，加权平均为2.8890%。

　　银行间现券成交略减，短期债券和5-10年期中期债成交增多。其中07特别国债03、04国债10、07国开13和04建行03点击成交较多。

　　【今日关注】

　　中石油网上申购资金解冻。

　　1年期央票利率上涨15bp。

　　美联储可能再次降息。

　　【建议】

　　操作策略,配置机构可持有中长期债券，交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。

　　一、银行间货币市场

　　从今天的成交情况看，质押回购成交金额约2770.03亿元，比前日增加537.21亿元，加权平均利率2.8890%，较前日回落5.05bp。

　　从今天成交情况来看，成交量为893.46亿元，比昨增加221.58亿元，加权平均利率2.8604%，比昨日回落7.71bp。

　　二、银行间债券市场

　　综合来看，受回购利率回落的影响，国债中短期收益率继续小幅下降，而长期仍企稳;金融债收益率短期大幅下降，中长期企稳;企业债收益率曲线各期都小幅下降，预计未来几天内，市场资金将更加宽裕，收益率曲线还将下移。

　　银行间债券成交情况

　　今日债券成交总金额约657.89亿元，比昨日减少72.34亿元，中短期债券成交略增。

　　从券种成交情况来看，央票、政策性金融债和企业债成交增加，国债成交有所减少。

　　三、交易所现券市场

　　国债指数开于109.81，收于109.92，上涨0.12点，成交量约2.77亿，市场资金开始缓解，债市继续反弹。

　　四、建议

　　今日1年期央行发行利率上升15bp，为3.6055%，而收益率曲线显示1年期央票为3.74%，一、二级市场仍相差14bp，之前央行一直压制央票利率，稳定短期市场利率，由于一、二级市场利率相差太远，央行一直都回收不了资金，导致市场资金充裕，流动性过剩。此次，央行提高央票发行利率，将有利于扩大央票发行规模，更好的回笼市场资金。

　　由于市场流动性过剩，后期央行也会采取更多的措施回笼资金，使其回到一个合理水平。

　　操作策略,配置机构可持有中长期债券，交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。

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